踏空资金进场正抓紧时机“上车” A股市场风格要
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3月20日,沪深两市股指小幅低开,维持震荡走势,临近午盘出现一波跳水行情。截至上午收盘,上证综指下跌1.03%,收报3059.17点;深证成指跌1.63%,收报9679.37点;创业板指跌2.71%,收报1662.60点。

从整体盘面来看,前期大涨板块今日出现明显分化,券商板块、一带一路等逆势走强,而养殖概念等热点题材股全面杀跌,拖累指数持续下挫,下跌个股超3000家。

有人欢喜有人愁,在恨涨待跌的踏空机构看来,当前震荡行情下,正是“上车”的好机会。据统计,一周内加仓的股票基金数量达到180只,减仓的仅56只,股票基金整体平均仓位大幅上涨2.2个百分点。生物医药、高端装备等板块是其当前主要选股方向,而部分经营稳健、现金流不错的公司,在其看来亦具有很高的投资性价比。

券商、“一带一路”板块走势活跃

从3月20日早盘盘面看,券商板块、“一带一路”等逆势走强。

尤其是券商板块,盘中板块强势拉升,国海证券涨停,山西证券、西部证券、方正证券等大涨。不过,临近午盘出现跳水行情。

同花顺数据显示,截至上午收盘,“一带一路”概念中,天富能源、中船科技、西部建设、国际实业、厦门港务、国统股份等多只个股涨停。据了解,第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于2019年4月下旬召开。

从个股方面来看,半日两市涨停个股有30余只,仅新雷能跌停。

踏空资金进场市场风格要转换?

早盘沪指弱势震荡,但对于踏空的机构,则意味着加仓的好时机。

一位管理机构资金的基金经理李明(化名)表示,由于2018年A股市场整体跌幅较大,部分保险公司、银行资管等机构的权益仓位很低,但2019年以来,A股市场涨幅迅速,很难在短时间内大幅提升仓位,目前震荡市则是非常好的观察和加仓时机。

的确,公募基金的整体仓位也在短短几天内迅速提高。国金证券统计,截至3月18日,股票基金整体平均仓位已达89.81%,较3月11日当周大幅上涨2.2个百分点。

进一步来看,在统计范围内的236只股票基金中,一周内加仓的基金数量达到180只,减仓的只有56只,而加仓的基金中,有78只基金的仓位已达到最高的95%。另一方面,多位保险机构人士告诉中证君,去年已把仓位降的很低,导致错过了今年的行情,而当前行情的确也能让其抓紧时机“上车”。

值得注意的是,随着踏空机构资金的入场,是否会带动A股当前市场风格的转换?

“二月中旬以来,市场出现了明显的动量型交易特征,较多低股价的公司经历了连续上涨,且伴随着杠杆型资金不断引入,表现非常剧烈。”李明表示,这波行情上涨,并不单纯是因为个股的市值和股价较低,也由于部分交易量大、换手率高的市场资金的涌入,短期存在明显的过热,这部分资金在三月份大概率会产生比较明显的震荡,给市场造成一定的波动。

他进一步表示,市场风格的切换在于企业盈利本身,股市的领先性对于实体经济会有较大影响。若能带来企业财务成本和经营成本的不断下降,流动性支持能进一步刺激需求端,则能实现企业经营好转,企业盈利和增速也会不断提高。

不过在上述保险机构人士看来,“券商行情走完后,中小股行情会轮动过来,这次是否能够复制上轮行情,还不确定。”

至于接下来市场轮动的重点,天风证券认为,与去年2-3月十分类似,由于2月成长风格爆发的猝不及防,并且上涨过快,导致机构难以大量进行换仓(18年初的核心仓位是消费白马,19年初的核心仓位是防御品种),因此进入3月,机构资金仍然有空间、也有动力继续换仓有业绩的成长风格。

关注投资性价比高的个股

展望后市,不少机构人士表示,虽然后市A股市场大概率处于震荡风格,但其中部分经营稳健、现金流不错的公司估值吸引力仍很强,投资性价比较高。

一位公募人士表示,自低位以来,A股反弹幅度较大,在此基础上,市场震荡加大是比较自然的。从估值角度来看,目前整体估值水平仍处于历史中低位,权益类资产仍具有比较高的投资性价比。随着上市公司18年年报及19年一季报的陆续出炉,市场大概率沿着盈利改善及增长的方向发展。

保险资管人士认为,保险资金大类资产配置正向权益资产倾斜。他表示:“预计年内保险资金仍然会加大对权益资产的配置力度,债券资产或采用短久期策略,逐渐降低配置比例。”

李明亦表示,在市场上涨的过程中,经营非常稳健、现金流不错的公司即使这两个月有所上涨,但估值的吸引力仍然非常强。只要公司本身投资性价比较高,往全年看还是相对乐观的。此外,科创板的推进,生物医药、IT和高端装备、机器人等行业也将受益。A股有做得非常优秀的公司,价值重估的机会十分明显,未来投资方向也会侧重这些。

本文源自中国证券报

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